嘉实基金杨欢：投资"高确信"成长的好时机

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今年的市场结构机遇愈加分化，且热门行业轮动非常频繁。在嘉实基金杨欢看来，在这种情况下，均衡配置、优选基本面增长确定性高的细分方向，不失为明智策略。他指出，投资“高确信”，指的是优选行业成长空间大、具备核心竞争力的企业，且基本面强调可预期的增长，重视需求和业绩的确定性、成长的持续性。

杨欢表示，今年更多在成长方向上找机会，比如计算机、医药、军工、新能源等方向。

杨欢认为，AI兴起将带动整个行业的高增。目前AI处在商业化应用的早期阶段，正处在快速发展中。包括海外大厂、国内大厂都在不断推出自己的大模型。A股科技公司跟着这一轮AI的创新，出现了较大涨幅。现在产业的发展趋势比较确定，但相关公司目前基于AI的收益情况还不是特别确定，主题因素会更多一些，所以波动会比较大，这也是一个正常状态。

因为在一轮科技浪潮刚起步的时候，短期估值都会有一些抬升；但从中长期来看，需要去挑选那些真正基于AI能够受益的公司。不管受益于算力，还是算法大模型，或者基于数据和客户的软件端，真正能够做出来好产品的公司，才是能长期持有的公司。

至于军工板块，杨欢认为还是有比较好投资机会。首先，军工是安全里面很重要的环节，其判断军工行业未来几年都会有不错的发展前景。尤其是在航空发动机、大飞机、导弹以及无人装备等领域，有很好的成长潜力。

其次，军工板块上市公司从去年11月起，经历了一轮持续调整，杨欢判断板块的估值已接近历史底部区间，往后看还是有比较好的投资价值。包括看一季报业绩，很多细分方向的公司增长相当不错，能找出业绩增长确定性比较高的细分。

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